Produits structurés : expertise Cabinet IGC votre avantage compétitif

Chez Cabinet IGC, nous concevons et sélectionnons des produits structurés clairs, documentés et adaptés aux profils d’investissement. Un produit structuré est une structure financière qui combine obligations et options pour délivrer un rendement conditionnel, avec une protection du capital définie à l’avance. L’indice de référence (souvent un indice Euro comme l’Euro Stoxx) sert de sous-jacent : la formule dépend d’un niveau initial, d’un niveau de clôture de l’indice, d’une éventuelle barrière et d’un mécanisme d’autocall. Logés dans un contrat d’assurance vie ou un compte-titres, ces produits peuvent offrir un couple rendement/risque lisible à condition d’en comprendre le fonctionnement et les risques associés. A7 Partners, notre filiale B2B, étend cette ingénierie aux professionnels.

Qu’est-ce qu’un produit structuré ?

Un produit structure est un placement à formule : le capital remboursé et les coupons annuels éventuels dépendent d’une règle connue dès la souscription, sur une durée avec échéance (6, 8, 10 ans…). On y retrouve toujours :

• un sous-jacent (indice boursier, panier d’actions, EUR CMS côté taux EUR, etc.) ;
• un niveau initial (point de départ) et un rapport au niveau initial suivi dans le temps ;
• une protection capital à l’échéance (capital garanti à 100 % sur certaines structures, ou protection partielle capital via barrière, par ex. 60–70 %) ;
• des coupons (souvent annuel ou trimestriel) conditionnés au marché ;
• un éventuel autocall (remboursement anticipé si la condition est remplie).

En résumé : un produit structure capital rend la trajectoire prévisible (règle écrite), tout en acceptant un risque défini (marché et émetteur).

Pourquoi investir dans des produits structurés ?

1. Protection du capital à l’échéance
   Selon la structure, vous pouvez viser une garantie capital à l’échéance (100 %) ou une protection partielle capital (barrière). Quand les taux EUR sont plus hauts, les structures capital garanti redeviennent compétitives (structure capital garanti, structures capital garanti).
2. Rendement conditionnel potentiellement élevé
   En phase de marché neutre ou légèrement baissier, les coupons demeurent possibles si l’indice respecte la condition (ex. indice égal niveau ou au-dessus d’un seuil). Cela crée un avantage produits structures par rapport à un achat simple d’actions.
3. Scénarios multiples, lisibles

• Latéral/Neutre : autocall possible, rendement cristallisé plus tôt.
• Légèrement baissier : coupons parfois servis si le niveau clôture indice reste au-dessus de la barrière de coupon.
• Haussier : sortie anticipée avec gain encadré.

4. Intégration patrimoniale fluide
   Faciles à souscrire en contrat assurance vie (unité de compte) ou en compte-titres. L’assurance vie offre, à terme, un cadre fiscal avantageux pour les rachats, tout en permettant des arbitrages dans le contrat assurance vie.
5. Transparence documentaire
   KID, term sheet, scénarios (défavorable, modéré, favorable), garantie capital, rapport niveau initial : tout est décrit noir sur blanc. Chez IGC, nous vulgarisons ces éléments pour que l’investissement reste intelligible.

Le rôle des indices « decrement »

Beaucoup de produits structures s’appuient sur des indices decrement (ex. Euro iSTOXX 50 decrement 5 %). Le principe : une ponction régulière modélise les dividendes (en decrement points ou decrement EUR).

• Effet 1 : la trajectoire de l’indice est plus basse que la version « price/net », ce qui influence la probabilité de coupons et d’autocall.
• Effet 2 : le pricing gagne en stabilité pour délivrer des coupons annuels.
• Variantes : select decrement (paniers optimisés), notations techniques (ex. decrement points gtr dans certaines fiches).

IGC explicite toujours le rapport niveau initial / méthode decrement afin de cadrer l’attente de rendement.

Types produits structures à connaître

Structures capital garanti

• Structure capital avec capital garanti à 100 % à l’échéance (garantie capital échéance).
• Rendement plafonné, dépendant du contexte de taux EUR.
• Cible : profils prudents souhaitant de la lisibilité.

Capital protégé (barrière)

• Protection partielle capital (barrière à 60–70 % du niveau initial).
• Risque perte capital si la barrière est enfoncée à l’échéance.
• Rendement potentiellement plus élevé qu’une structure capital garanti.

Autocall / Phoenix / Memory

• Autocall : remboursement anticipé si condition sur l’indice respectée.
• Coupons périodiques avec mémoire.
• Pertinent sur marche latéral / modérément haussier.

Reverse convertibles / rendement contre risque

• Coupons élevés, protection plus basse ; risque accru si le jacent corrige fortement.

Thématiques Indice & Taux (EUR CMS)

• Indices Euro Stoxx, indice Euro en version decrement ;
• Structures EUR CMS (pente, butterfly) pour exploiter la courbe des taux EUR.

Ce panorama facilite la comparaison des stratégies dans un produit structure donné (structures produit structure).

Comment IGC « fabrique » une structure

1. Sous-jacent & volatilité
   Sélection de l’indice (Euro Stoxx, indice Euro thématique, EUR CMS) ; calibration sur volatilité, profondeur d’options, dividendes implicites / decrement.
2. Protection / Rendement
   Choix structure capital : 100 % garanti (si possible) ou barrière ; définition des coupons annuels, ajout éventuel d’autocall.
3. Paramétrage prix
   Taux sans risque, spread émetteur, decrement points / decrement EUR, scénarios (neutre, hausse modérée, baisse).
4. Documentation & clarté
   KID, term sheet, scénarios, niveau initial, niveau clôture indice, garantie capital, risque perte capital. Tout est vérifié pour un langage net.

Où loger vos produits structurés ?

• Assurance vie / contrat assurance vie
  • Accès via unité de compte ; arbitrages simples ; fiscalité favorable à terme ; articulation possible avec un fonds en euros.
• Compte-titres
  • Souplesse opérationnelle ; taxation au PFU par défaut ; liquidité au prix de marché.

Le PEA n’est, en général, pas compatible. On combine souvent assurance vie (socle/optimisation) + compte-titres (souplesse) pour investir dans produits selon vos objectifs.

Produits structurés vs ETF – Obligations – Fonds en euros

Notre credo : l’assemblage. Les ETF font un cœur simple ; les produits structures capital apportent des coupons et un cadre ; les obligations et fonds en euros stabilisent la vie du portefeuille.

Méthode IGC : choisir et piloter la bonne structure

1. Objectif : revenus, rendement cible, diversification.
2. Famille : structures capital garanti, barrière, autocall, thématiques EUR CMS / decrement.
3. Sous-jacent : Euro Stoxx, indice Euro « decrement », panier « select decrement ».
4. Lecture : niveau initial, niveau clôture indice, garantie capital, rapport niveau initial, risque émetteur.
5. Scénarios : neutre, modéré, stress ; vérifier le risque perte capital.
6. Enveloppe : contrat assurance vie / compte-titres ; taille de poche ; capital investi ; suivi.

FAQ – Produits structurés