Crédit lombard : fonctionnement, coût et risques

Un crédit lombard est un prêt accordé par une banque en échange du nantissement de vos placements financiers : assurance vie, contrat de capitalisation ou compte-titres. Vous obtenez des liquidités sans vendre, votre portefeuille reste investi, mais il est bloqué en garantie et la banque peut exiger un complément si sa valeur baisse.

Ce guide explique le fonctionnement du crédit lombard, ce qu’il coûte, ses risques, à quels profils d’investisseurs il convient et comment l’obtenir, avec deux exemples chiffrés.

Qu’est-ce qu’un crédit lombard ?

Le crédit lombard est un crédit adossé à un nantissement, pour une durée déterminée ou sous forme de réserve de trésorerie. Vous apportez vos actifs en garantie et vous en restez propriétaire : les dividendes et coupons continuent de vous revenir. En revanche, tant qu’il court, vous ne pouvez pas retirer ou vendre librement les avoirs donnés en gage sans l’accord du prêteur.

Le nom vient des banquiers lombards du Moyen Âge, qui avançaient de l’argent contre des objets de valeur. Longtemps réservé à la gestion privée, à ses clients fortunés et aux grands investisseurs, ce financement est aujourd’hui proposé par un plus grand nombre d’établissements, avec des conditions très variables d’une banque à l’autre.

Comment fonctionne le crédit lombard ?

Les actifs éligibles en garantie

• L’assurance vie, en fonds en euros et en unités de compte : c’est le support le plus courant.
• Le contrat de capitalisation, qui se nantit de la même façon.
• Le compte-titres ordinaire : valeurs cotées, obligations, fonds et ETF.
• Le PEA, plus rarement : en principe, tout retrait avant 5 ans entraîne la clôture du plan, ce qui rend les prêteurs prudents.

D’autres actifs, comme des parts de SCPI, sont parfois éligibles selon les établissements. Moins liquides, les SCPI sont alors moins bien valorisées : mieux vaut interroger plusieurs banques. Les actifs trop volatils ou peu liquides sont rarement éligibles.

Combien peut-on emprunter ?

Le prêteur ne finance jamais la totalité de la valeur des placements. Il applique à chaque ligne du portefeuille un ratio, aussi appelé loan-to-value (LTV), d’autant plus prudent que le support est volatil. Le fonds en euros obtient le ratio le plus élevé, puis viennent les obligations, les fonds diversifiés, les ETF et enfin les valeurs les plus volatiles.

Ces ratios ne sont pas fixés par la réglementation : chaque établissement qui finance ce type de crédits les définit selon sa propre politique. Les comparer est donc l’une des premières étapes. Pour une première estimation, utilisez notre simulateur de crédit lombard.

Prêt in fine, amortissable ou enveloppe renouvelable

• Le prêt in fine : vous ne réglez que les intérêts, puis la somme empruntée en une seule fois au terme.
• Le prêt amortissable : chaque mensualité comprend une part de remboursement, comme un crédit classique.
• La ligne de crédit : une réserve mise à votre disposition, que vous utilisez au fil de vos besoins. Seules les sommes tirées portent intérêt.

Combien coûte un crédit lombard ?

Le taux est souvent variable : un indice de référence, comme l’Euribor, auquel la banque ajoute sa marge. Il peut aussi être fixe. La marge dépend du montant prêté, de la qualité des avoirs nantis et de l’ensemble de la relation avec l’établissement. Le gage étant solide, le coût reste en général inférieur à celui d’un prêt personnel non garanti, mais il se compare offre par offre.

S’ajoutent des frais de dossier, parfois des frais de nantissement et, pour une réserve renouvelable, une commission sur la partie non utilisée. Le seuil d’accès varie fortement, comme pour tous les crédits patrimoniaux : la gestion privée réserve souvent ce produit aux clients disposant d’un patrimoine financier important, quand d’autres établissements acceptent des dossiers plus modestes.

Les avantages du crédit lombard

• Disposer de liquidités sans vendre : votre portefeuille reste investi.
• Éviter de déclencher l’imposition qu’aurait entraînée une vente ou un rachat, et conserver l’antériorité fiscale de votre assurance vie.
• Une analyse centrée sur le patrimoine : le prêteur s’appuie d’abord sur la garantie, ce qui peut faciliter le dossier de profils aux revenus irréguliers, comme certains dirigeants ou investisseurs.
• Rapidité et souplesse : pas d’hypothèque ni d’acte notarié.

Les risques à bien comprendre

L’appel de marge

Si la valeur des actifs nantis baisse fortement, le gage peut ne plus couvrir la somme due. La banque lance alors un appel de marge : elle vous demande d’apporter des fonds ou d’autres titres, ou de rembourser partiellement. Sans réponse à cet appel de marge, elle peut vendre les placements, parfois au plus mauvais moment. C’est le principal danger : mieux vaut ne pas emprunter au maximum de sa capacité.

Le risque de perte en capital

Les unités de compte, les ETF et les fonds donnés en gage peuvent perdre de la valeur : vous supportez un risque de perte en capital, et la dette reste due en totalité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Compter sur le rendement du portefeuille pour couvrir le coût du crédit est un pari, pas une certitude.

Le taux variable et le blocage des actifs

Un taux variable peut augmenter en cours de route. Et tant que le crédit court, les avoirs donnés en gage ne sont plus librement disponibles : un besoin imprévu devra être couvert par d’autres moyens.

Crédit lombard, avance ou rachat partiel : comparatif

Pour obtenir de l’argent à partir d’un contrat d’épargne, trois solutions existent, dont le crédit lombard. Elles ne répondent pas au même besoin.

Solution	Qui avance l’argent	Effet sur le contrat	Pour qui
Rachat partiel	Personne : vous retirez votre épargne	L’épargne sort de l’enveloppe, imposition possible des gains retirés	Besoin définitif, sans remboursement prévu
Avance de l’assureur	L’assureur	L’enveloppe reste intacte, avance à rembourser	Besoin ponctuel, montant limité
Crédit lombard	Un établissement bancaire	L’enveloppe reste investie mais nantie	Besoin important ou durable, projet immobilier, trésorerie

Crédit lombard et immobilier

Le crédit lombard sert souvent au financement de l’immobilier, chez les investisseurs comme chez les particuliers :

• un investissement locatif : les intérêts d’un emprunt contracté pour acquérir un logement loué nu sont déductibles des revenus fonciers, au régime réel ;
• un prêt relais, en attendant la vente d’un bien ;
• un complément, à côté d’un crédit immobilier classique, pour réduire l’apport à mobiliser.

Il finance aussi parfois une résidence principale. Son coût n’est alors pas déductible, et sa durée souvent courte le réserve plutôt aux situations de transition. Pour aller plus loin, consultez notre page investissement locatif.

Deux exemples chiffrés

Ces cas sont des illustrations. Les ratios retenus sont des hypothèses : les conditions réelles dépendent du prêteur et des supports détenus.

Financer un appartement locatif sans racheter son épargne

Paul, 58 ans, détient 500 000 € en assurance vie : 300 000 € en fonds en euros et 200 000 € en fonds actions. Hypothèse : son prêteur finance 80 % du fonds en euros et 50 % des fonds actions. Sa capacité d’emprunt atteint 340 000 € (240 000 € + 100 000 €).

Il emprunte 250 000 € in fine sur 5 ans pour acheter un logement qu’il loue nu, et ne paie que le coût du crédit, déductible de ses revenus fonciers au régime réel. Si les fonds actions baissent de 30 %, leur valeur passe à 140 000 € et sa capacité tombe à 310 000 € (240 000 € + 70 000 €) : elle couvre toujours les 250 000 €, sans appel de marge. S’il avait emprunté 330 000 €, la même baisse aurait déclenché un appel de marge. À l’échéance, le remboursement se fait par un rachat partiel ou par la vente du bien.

Une trésorerie temporaire pour une dirigeante

Sophie doit apporter 150 000 € à sa société et percevra un dividende exceptionnel dans 18 mois. Plutôt que de vendre une partie de son compte-titres, ce qui l’obligerait à réaliser ses plus-values, elle ouvre une réserve de crédit adossée à ce compte. Le remboursement se fera avec le dividende. Son épargne reste investie, mais exposée à une baisse des marchés pendant ces 18 mois.

Comment obtenir un crédit lombard ?

1. Faire le point sur votre patrimoine : nature des actifs, valeur, liquidité, volatilité.
2. Définir le besoin : somme, horizon, usage des fonds et source de remboursement.
3. Comparer les offres : taux, marge, frais de dossier, actifs éligibles et ratio accordé à chacun.
4. Signer la convention et l’acte de nantissement : les placements sont bloqués en garantie.
5. Recevoir les fonds, puis suivre la valeur des placements engagés jusqu’au terme.

Beaucoup de banques demandent que les actifs nantis soient conservés chez elles. Un conseiller en gestion de patrimoine peut comparer les établissements, dimensionner l’opération avec une marge de sécurité et l’intégrer à une stratégie patrimoniale globale, en lien avec votre assurance vie. Notre guide complet du crédit lombard détaille aussi les montages plus avancés en gestion patrimoniale.

Questions fréquentes

Vos questions sur le crédit lombard

Peut-on nantir un PEA ?

C’est possible, mais les banques sont prudentes : en principe, tout retrait avant 5 ans entraîne la clôture du plan. Elles appliquent donc un ratio plus faible ou refusent ce support.

Existe-t-il un seuil minimum ?

Il dépend de chaque établissement. La gestion privée le réserve souvent à des patrimoines financiers importants ; d’autres établissements acceptent des sommes plus modestes.

Quelle différence avec une avance de l’assureur ?

L’avance est consentie directement par l’assureur, pour un montant limité. Le crédit lombard est un prêt bancaire, souvent plus souple et de durée plus longue, accordé par un établissement qui peut être différent de l’assureur.

Est-ce que je touche toujours les dividendes ?

Oui. Vous restez propriétaire des placements et continuez à percevoir dividendes et coupons, sauf clause contraire.

Que se passe-t-il en cas de décès de l’emprunteur ?

La somme due devient en général exigible. La banque se rembourse sur les avoirs nantis avant que le solde ne revienne aux héritiers ou aux bénéficiaires. Une assurance décès peut protéger la transmission prévue.

Avertissement : investir sur les marchés financiers et emprunter en nantissant des placements comportent un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil personnalisé.

Sources

• Service-Public.fr, Plan d’épargne en actions (PEA) : conséquences d’un retrait avant et après 5 ans, consulté le 26 octobre 2026.
• BOFiP, BOI-RFPI-BASE-20-80 : déduction des intérêts d’emprunt des revenus fonciers, consulté le 26 octobre 2026.